本文摘要：我國人民幣總體上呈現(xiàn)了對內貶值和對外升值的逆向變動現(xiàn)象，金融論文認為導致我國貿易方面進口額增加出口下降，外商直接投資、證券投資、外匯投資等增加。只要我們從完善人民幣匯率制度、健全外匯交易市
我國人民幣總體上呈現(xiàn)了對內貶值和對外升值的逆向變動現(xiàn)象，金融論文認為導致我國貿易方面進口額增加出口下降，外商直接投資、證券投資、外匯投資等增加。只要我們從完善人民幣匯率制度、健全外匯交易市場、加強外匯市場監(jiān)管優(yōu)化產業(yè)結構和對外貿易結構等方面入手，就能更好的調整對外經濟政策，使經濟政策與國際接軌。
《國際金融》是由中國銀行主管、中國國際金融學會主辦的金融類專業(yè)雜志。自1981年創(chuàng)刊以來，該雜志致力于國際經濟金融領域的理論探討，關注國際 金融市場的走勢，追蹤全球經濟金融的熱點問題，主要內容包括宏觀政策解讀宏觀經濟、金融市場、行業(yè)及公司債券研究、國內外金融行業(yè)發(fā)展趨勢、金融前沿等內容。
摘要：根據購買力平價理論可知，一國貨幣的對外價值變動和對內價值變動應該是同方向的。從近年來我國人民幣匯率、國內CPI和資產價格的表現(xiàn)可以看出，人民幣存在對外升值和對內貶值的現(xiàn)象，對人民幣內外價值逆向變動的研究有利于經濟的健康發(fā)展。本文首先介紹各個時期人民幣內外價值變動概況，深入分析人民幣內外幣值逆向變動對我國的影響，最后，提出解決人民幣內外幣值逆向變動的對策。
關鍵詞：人民幣內外幣值;對外升值;對內貶值
一國貨幣的幣值有兩種表現(xiàn)形式，一種是對內幣值，一種是對外幣值。貨幣的對外價值用匯率表示，對內價值用國內物價水平表示，所以一國貨幣匯率上升的同時往往伴隨著國內物價水平的下降。人民幣內外幣值逆向變動問題研究，有利于實體經濟的發(fā)展和金融經濟的穩(wěn)定，有利于改善我國的國際收支狀況，降低人民幣升值帶來的壓力，對經濟的健康穩(wěn)定發(fā)展有著極其重要的意義。
一、人民幣內外幣值變動概述
(一)人民幣對外幣值變動概況
人民幣對外幣值即人民幣匯率，以人民幣對美元匯率為主導。1994年我國匯率曾經實行過浮動匯率制、單一盯住美元匯率制、雙重匯率制等。2005年開始，人民幣匯率實行以市場供求為基礎、參考“一籃子”貨幣調節(jié)的有管理的浮動匯率制度。此外，由于近年來人民幣對美元的匯率大幅上升，人民幣對美元的雙邊波動性增加，從而使人民幣探尋均衡匯率的速度加快。
(二)人民幣對內幣值變動概況
人民幣的對內幣值變動主要體現(xiàn)在國內的購買力上，一般用國內居民消費價格指數(CPI)表示。我國從1990年開始逐年發(fā)布CPI，逐漸出臺了一系列的刺激經濟持續(xù)發(fā)展的的政策和寬松的貨幣政策，物價水平持續(xù)上漲。之后進行多次調控，通縮預期逐漸加強，信貸低迷，CPI開始下降。
二、人民幣內外幣值逆向變動對我國經濟的影響
1.對進出口貿易的影響
在進口方面，人民幣對外升值將降低以本幣計價的進口商品的價格，而人民幣的對內貶值會增加國內市場上相關進口替代品的競爭力，從而促進我國進口額的增加。在出口方面，人民幣對外升值會使以外幣計價的出口商品的價格提高，而人民幣對內貶值將增加出口商品的生產成本，同樣會使以本幣計價的出口商品的價格提高，因此，經過兩個階段的價格我國的出口商品在國際市場上的竟爭力將受到打壓，出口額隨之降低。
2.對資本流動的影響
在對外商直接投資方面，由于我國采取的是盯住美元的匯率制度，利率市場化程度仍處于較低的水平，因此匯率波動對短期資本流動的影響不會很大。而人民幣匯率的波動對外商直接投資的影響卻有著正向的表現(xiàn)，即人民幣升值會對外商直接投資產生消極的影響，但影響程度仍然較弱。
3.對證券投資的影響
因國內經濟發(fā)展的升值需求以及國外對人民幣升值的政治壓力，市場對其匯率走勢也長期處于升值預期。流入境內的熱錢不再滿足于匯差和利差上的收益，通常會借助各種渠道再次流至其間，甚至容易引起資產泡沫。人民幣對內價值下降，使得資產價格上漲，更加引發(fā)投資者對股市的關注。在金融危機過后，人民幣對外升值對內貶值，我國證券投資開始穩(wěn)步增多。
4.對貨幣政策的影響
人民幣面臨著對外升值和對內貶值的雙重壓力，而貨幣政策的效果卻不顯著。可從以下兩個方面分析：為減小人民幣對外升值的壓力，政府往往采取增加貨幣供給或降低利率的方法，但這樣無疑又增加了國內的通貨膨脹水平，使人民幣更快的對內貶值;為減小人民幣對內貶值的壓力，政府要采取相反的政策，從而又增加了人民幣對外升值的壓力。因此，人民幣的對外升值和對內貶值對貨幣政策的影響十分顯著。
三、解決人民幣內外幣值逆向變動的對策
1.完善人民幣匯率制度
完善人民幣匯率制度，主要從短期、中期、長期三個方面著手。短期，我國應實行盯住美元并參考“一籃子”貨幣的匯率制度進行短期匯率安排。中期，將“一籃子”貨幣作為匯率目標區(qū)，以匯率目標區(qū)為中心匯率有管理的浮動，實行有管理的浮動匯率機制。在長期，可以退出中間制度，采用獨立浮動的匯率制度。
2.完善外匯交易市場
第一，將企業(yè)作為交易主體的一部分，讓更多的金融企業(yè)和金融機構直接參與外匯的買賣，充分發(fā)揮外匯交易市場對宏觀經濟的促進作用。第二，加強外匯市場監(jiān)管，完善銀行對客戶掛牌匯價管理，繼續(xù)推進銀行結售匯頭寸管理改革，同時加強對外匯衍生品的創(chuàng)新監(jiān)管，建立健全外匯市場風險控制機制。第三，逐步推進人民幣國際化，逐步增大人民幣在國際市場上的自由浮動范圍。
3.發(fā)揮資本市場的有效調節(jié)作用
一方面，為了保證資本市場的定價更為合理，促進我國經濟的長期穩(wěn)定發(fā)展，我國應努力擴大資本市場的供給范圍，從而減小流動性壓力。另一方面，有效調節(jié)大額資金的流動，逐步推進股票公開發(fā)行市場的市場化改革，加速新股上市，借機調整直接融資和間接融資的比重，形成功能更加完備的資本市場，從而使資本市場的配置作用得到充分發(fā)揮。
4、優(yōu)化對外貿易結構
一方面，應擴大內需，減少對出口的依賴，同時不斷創(chuàng)新，推出相關貿易結構改革措施，擴大國內貿易市場，通過財政和稅收等手段鼓勵、支持、引導中小企業(yè)的發(fā)展。另一方面，加強貿易改革，提高對外貿易企業(yè)的核心競爭力，創(chuàng)建企業(yè)自身的人才培養(yǎng)機制，提高出口產品的檔次，增加出口貿易企業(yè)在人民幣內外幣值逆向變動壓力下的競爭力。
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